Ответы на самые популярные вопросы инвесторов в FinEx ETF Часть 2

При этом трансформация в рублевые фонды без хеджа никак не затронула их сестринские фонды (долларовые классы акций того же фонда) — FXTP, FXWO и FXFA. Возникший при этом убыток по валютному хеджу был закрыт в рамках стандартного процесса, так как базовые активы соответствующих фондов имеют малую чувствительность к российскому риску. В частности, введение санкций против РФ после начала СВО не оказало на них столь катастрофического влияния, как на рынок еврооблигаций российских эмитентов.

Для восстановления механизма справедливого ценообразования (допуска к торгам иностранного маркет-мейкера), дополнительно к первым двум условиям, необходимо снятие санкций с НРД для разморозки транспортного моста НРД–Euroclear. FinEx ETF готов к возобновлению торгов (большинство фондов восстановили расчет СЧА), но «мяч» на стороне регуляторов РФ (снятие ограничений) и ЕС (снятие санкций). С момента фактической блокировки счета НРД со стороны Euroclear группа FinEx работала над различными вариантами решения проблемы в интересах инвесторов.

Хотелось бы, чтобы фонды не распускались, пока не будет уверенности в том, что деньги дойдут до инвесторов, а не застрянут в Euroclear. Так они хотя бы будут вложены в активы, а если они будут висеть в блокировке в виде денежных средств в течение 20 лет, например, то из-за инфляции превратятся в фантики. Приостановки расчетов стоимости чистых активов (СЧА или NAV) по нему не было, поэтому вы можете видеть СЧА фонда каждый рабочий день месяца.

Это даст возможность в дальнейшем погашать активы в рамках стандартной процедуры через администратора фондов. Естественно, условия покупок ETF будут зависеть от множества факторов — они могут быть уточнены только после успешной реализации первого и второго этапов. С проблемами столкнулись не только инвесторы FinEx ETF, но и все участники рынка, которые использовали НРД для совершения операций с иностранными бумагами. В результате на счетах НРД оказались заблокированы иностранные бумаги российских резидентов на 6 трлн рублей. FXMM/FXTB также с 8 августа возобновили расчет СЧА после трансформации FXMM в валютный класс акций. На первичном рынке все операции по ним осуществляются в стандартном режиме.

Как FinEx ETF обеспечивает сохранность активов и работает над возможностью возобновления обращения фондов в РФ

После отказа зарубежных индекс-провайдеров поддерживать индексы еврооблигаций российских компаний, фонд FXRU не отслеживает какой-либо индекс. Большинство иностранных участников финансового рынка не рассматривают еврооблигации российских эмитентов в качестве торгуемых инвестиционных активов, поэтому их стоимость считается нулевой. Брокеры сообщают, что ищут возможное решение для восстановления функции покупки иностранных ценных бумаг. Сейчас наложены санкции, касающиеся в том числе торгов иностранными ценными бумагами, на ВТБ, «Открытие Инвестиции» и Совкомбанк. Инвесторы получат деньги исходя из справедливой стоимости активов даже при самом негативном сценарии. Но нельзя исключать риск запрета операций по всем иностранным бумагам.

Можно посмотреть состав каждого портфеля, его ожидаемую стоимость к концу срока инвестирования и историческую доходность. Как и кредит для старта бизнеса в первом конструкторе, здесь видна реальная историческая доходность аналогичного портфеля в прошлом. Можно посмотреть, как вел себя портфель в кризисные времена, и оценить, насколько вам будет комфортно с ним в будущем.

Когда планируете произвести выкуп своих ETF?

Поэтому мы не видим каких-либо ограничений для совершения операций с фондами FinEx ETF. FinEx ETF надеется, что российские биржи и Банк России будут совместно с участниками рынка искать решение этой критически важной проблемы для большинства сегментов российского рынка, а не только ETF. Операции с FXRL будут доступны после возобновления расчета СЧА при условии, что фонды FinEx ETF получат разрешение от Банка России на совершение операций на российской бирже на условиях, применимых к российским резидентам. Ограничение Банка России на операции с иностранными ценными бумагами и приостановка работы Euroclear не влияют на сохранность активов. Такой вариант не рассматривается, все активы надежно хранятся в Citi. Одновременно с этим важно помнить, что перенос базовых активов на субдепозитарное хранение к российскому депозитарию никак не улучшает положение инвесторов.

Что для держателей фондов значит блокировка счета Clearstream?

На сайте Московской биржи в карточке инструмента этот параметр называется «расчетная стоимость». Операции на первичном рынке (подписка/погашение) будут приостановлены. Это нормальный шаг в сложившейся ситуации — ряд зарубежных фондов, имеющих экспозицию на рублевые активы, заявил о введении аналогичных ограничений. В частности, об этом объявили DWS, HSBC, Pictet, JPMorgan и ряд других управляющих. Важно помнить, что совет директоров фондов FinEx ETF сформирован таким образом, чтобы менеджмент ETF-провайдера не мог оказывать влияния на его решения (большинство в совете принадлежит  независимым директорам).

Из-за валютного риска при установлении справедливой цены в рублях, невозможности захеджировать свои риски и отсутствия полноценного доступа к рынку и дополнительному капиталу. Мы работаем над обеспечением условий возвращения маркет-мейкера к работе. Мы ожидаем, что в скором времени обзор форекс-брокера markets60 по всем фондам FinEx ETF подписка и погашение будут возобновлены.

Почему FXRU пострадал за убытки FXRB?

При этом, разумеется, у фондов сохраняется риск изменения стоимости (рыночный риск). Как только вновь «заработает» взаимодействие НРД и Euroclear, акции фондов, как и прежде, можно будет перевести в иностранный депозитарий и продать на иностранной бирже. К примеру, FXGD и сейчас продолжает торговаться на Amsterdam Euronext. К сожалению, мы не можем отвечать на вопросы относительно работы НРД и Euroclear. FinEx ETF как эмитент не располагает информацией о конечных держателях акций фондов — вся информация об этом хранится в НРД и нижестоящих депозитариях.

1. Влияние FinEx на Euroclear, НРД или Банк России крайне ограничено.
2. О такой возможности при условии сохранения блокировки счета НРД в Euroclear нам не известно.
3. В отсутствие ММ это альтернативный способ управления своим портфелем.
4. Тем не менее нам неизвестно о том, что такое решение может быть принято в ближайшее время.
5. Вы можете задать эти вопросы непосредственно участникам рынка и их клиентам — НРД, Euroclear и брокерам, чьи активы хранятся у этих центральных депозитариев.

Все активы фондов FinEx ETF, в том числе денежные средства, находятся внутри самих фондов. Вместе с тем сам по себе фонд не обладает информацией о конечных инвесторах и не может выступать платежным агентом. Причем даже после ее успешного прохождения и получения доступа к первичному рынку для операций с фондом от инвестора потребуется перевести принадлежащие ему ETF в Euroclear, что в настоящее время невозможно из-за блокировки платежного моста. Расчет СЧА и запуск первичного рынка для фондов FXFA/FXRD планируется после 23 мая. Фонды с хеджем (FXIP, FXRW, FXRD) после потери возможности осуществлять хедж и соответствующей трансформации в рублевые фонды без хеджа продолжат работу в стандартном режиме.

Если по закону вы не можете владеть иностранными активами, следует уточнить у своего работодателя, как вам лучше поступить в текущей ситуации. Возможно, придется предоставить объяснения о невозможности продать акции фонда по независящим от вас обстоятельствам. Все фонды FinEx ETF зарегистрированы в Ирландии и регулируются европейским законодательством, поэтому для их обращения необходим Euroclear или Clearstream. Даже если представить, что альтернатива существует, то для перевода к новому глобальному депозитарию потребуется все та же разморозка расчетного моста между Euroclear и НРД. Запуск новых ETF на рынке РФ будет возможен только после торговая платформа pro trader восстановления работы «транспортной инфраструктуры» для европейских ценных бумаг (моста НРД — Euroclear).

Ориентировочно FinEx ETF планирует восстановить расчет СЧА по обоим классам активов фонда FinEx Cash Equivalents UCITS ETF в первую декаду августа. После этого данные по СЧА будут ежедневно публиковаться на страницах фондов (FXMM, FXTB). Инвесторы смогут оперативно уточнять информацию о стоимости своих активов в портфеле, используя, например, калькулятор на сайте.

Можно взять такой портфель за основу или воспроизвести его состав целиком. Например, при консервативных инвестициях в рублях условно можно рассчитывать на индикативный доход примерно в 9–10% годовых, при умеренном уровне риска — 12–13%, при агрессивном — еще чуть больше. Можно также рассчитать размер ожидаемой доходности в робо-калькуляторе, о котором мы поговорили выше.